Książka jest kompleksowym przewodnikiem po globalnych rynkach finansowych.Kierowana jest zarówno do czytelników poznających świat finansów, jak i do tych, którzy chcą usystematyzować i utrwalić swoją wiedzę. Publikacja będzie przydatna także osobom blisko współpracującym ze specjalistami z branży finansowej, m.in. pracownikom działów sprzedaży i marketingu.W książce omówiono:- szerokie spektrum instrumentów finansowych,- cechy charakterystyczne poszczególnych segmentów rynku finansowego,- instrumenty hybrydowe, takie jak obligacje zamienne na akcje,- metody prawidłowej wyceny instrumentów finansowych oraz zagadnienia zarządzania ekspozycją na ryzyko,- liczne przykłady zaczerpnięte z rynków różnych państw oraz wydarzenia z ostatnich lat, takie jak globalny kryzys finansowy.Autor przekazuje czytelnikowi nowe opracowanie zagadnienia produktów kredytowych, w tym m.in. pochodnych instrumentów kredytowych (CDS) i zabezpieczonych dłużnych instrumentów finansowych (CDO). Rozważania te zostały uzupełnione o szczegóły dotyczące analizy fundamentalnej i wyceny spółek, teorii portfelowej czy instrumentów hybrydowych. Atutem książki jest obszerny słownik terminów, który pomoże zrozumieć omówione w niej pojęcia.

Podziękowania * Rozdział 1. Wprowadzenie. Czym jest rynek * 1.1. Kapitał i rynki kapitałowe * 1.2. Narodziny i rozwój eurorynków (międzynarodowych rynków kapitałowych) * 1.3. Współczesna bankowość inwestycyjna * 1.4. Klienci bankowości inwestycyjnej * 1.5. O książce * Rozdział 2. Rynki pieniężne * 2.1. Wprowadzenie * 2.2. Krajowe rynki pieniężne * 2.3. Krajowy rynek pieniężny w Stanach Zjednoczonych * 2.4. Europejski Bank Centralny (EBC) * 2.5. Rynek pieniężny w Wielkiej Brytanii * 2.6. Bank Japonii * 2.7. Ryzyko systemowe i pokusa nadużycia * 2.8. Bony skarbowe * 2.9. Dyskontowanie bonów skarbowych * 2.10. Amerykańskie papiery komercyjne * 2.11. Ryzyko kredytowe na rynku papierów komercyjnych * 2.12. Akcepty bankowe * 2.13. Rynki eurowalutowe * 2.14. Depozyty i kredyty eurowalutowe * 2.15. Konwencje naliczania odsetek na rynkach eurowalutowych * 2.16. Eurowalutowe certyfikaty depozytowe * 2.17. Rentowność certyfikatów depozytowych * 2.18. Europapiery komercyjne * 2.19. Transakcje typu repo i reverse repo * 2.20. Transakcja repo - studium przypadku * 2.21. Pozostałe cechy umów typu repo * 2.22. Podsumowanie * Rozdział 3. Rynek walutowy * 3.1. Wprowadzenie * 3.2. Struktura rynku * 3.3. Dilerzy i brokerzy rynku walutowego * 3.4. Transakcje walutowe na rynku natychmiastowym * 3.5. Kwotowanie funta i euro * 3.6. Czynniki determinujące poziomy kursów natychmiastowych * 3.7. Handel na rynku kasowym * 3.8. Utrzymywanie pozycji na rynku spot * 3.9. Kontrola ryzyka walutowego * 3.10. Kursy krzyżowe * 3.11. Kursy walutowe w transakcjach outright forward * 3.12. Zabezpieczanie kontraktu outright forward: studium przypadku * 3.13. Wzór na wyznaczenie kursu terminowego * 3.14. Swapy walutowe * 3.15. Dwustronne kwotowanie swapów walutowych * 3.16. Podsumowanie * Rozdział 4. Największe rynki obligacji skarbowych * 4.1. Wprowadzenie * 4.2. Czym są obligacje skarbowe * 4.3. Ryzyko kraju * 4.4. Bony i obligacje skarbowe rządu Stanów Zjednoczonych * 4.5. Kwotowanie amerykańskich obligacji skarbowych * 4.6. Instrumenty typu STRIPS * 4.7. Wycena obligacji * 4.8. Wycena obligacji kuponowych: przykłady * 4.9. Wycena obligacji krok po kroku * 4.10. Rentowność obligacji * 4.11. Reinwestowanie płatności odsetkowych * 4.12. Rentowność obligacji w skali roku i pół roku * 4.13. Brytyjskie obligacje skarbowe * 4.14. Japońskie obligacje skarbowe * 4.15. Obligacje skarbowe wybranych państw strefy euro * 4.16. Podsumowanie * Rozdział 5. Analiza wrażliwości ceny obligacji * 5.1. Wprowadzenie * 5.2. Zasady rządzące rynkiem obligacji * 5.3. Inne czynniki wpływające na wrażliwość ceny obligacji * 5.4. Duration Macaulaya * 5.5. Wyznaczanie duration Macaulaya * 5.6. Czas trwania obligacji zerokuponowych * 5.7. Zmodyfikowany czas trwania * 5.8. Wartość (cenowa) punktu bazowego * 5.9. Wypukłość * 5.10. Pomiar wypukłości * 5.11. Własności wskaźnika wypukłości * 5.12. Duration dla portfela obligacji * 5.13. Portfele dedykowane * 5.14. Immunizacja portfela * 5.15. Strategie hedgingowe oparte na czasie trwania * 5.16. Wpływ wypukłości obligacji na strategie zabezpieczające oparte na czasie trwania * 5.17. Podsumowanie * Rozdział 6. Krzywa dochodowości * 6.1. Wprowadzenie * 6.2. Nominalne i realne stopy procentowe * 6.3. Kapitalizacja odsetek * 6.4. Definicja krzywej dochodowości * 6.5. Teoretyczne podstawy krzywej dochodowości * 6.6. Natychmiastowe (zerokuponowe) stopy procentowe * 6.7. Bootstrapping * 6.8. Stopy zerokuponowe a krzywa nominalna (par) * 6.9. Modele wyceny wykorzystujące stopy spot * 6.10. Stopy terminowe (forward) * 6.11. Współczynniki dyskontowe * 6.12. Podsumowanie * Rozdział 7. Spready kredytowe. Sekurytyzacja * 7.1. Wprowadzenie * 7.2. Podstawy spreadów kredytowych * 7.3. Znaczenie agencji ratingowych * 7.4. Spready kredytowe a prawdopodobieństwo defaultu * 7.5. Swapy ryzyka kredytowego * 7.6. Indeksowe swapy ryzyka kredytowego * 7.7. Swapy koszykowe * 7.8. Kredytowe skrypty dłużne * 7.9. Sekurytyzacja i instrumenty typu CDO * 7.10. Odmiany sekurytyzacji * 7.11. Sekurytyzacja syntetyczna * 7.12. Podsumowanie * Rozdział 8. Rynki akcji * 8.1. Wprowadzenie * 8.2. Fundusze własne a kapitały obce w przedsiębiorstwie * 8.3. Pozostałe charakterystyki akcji zwykłych * 8.4. Hybrydowe papiery wartościowe * 8.5. Style inwestowania * 8.6. Efektywność rynków * 8.7. Nowoczesna teoria portfelowa * 8.8. Pierwotny rynek akcji * 8.9. Wtórne emisje akcji * 8.10. Rynek wtórny. Najważniejsze giełdy świata * 8.11. Kwity depozytowe * 8.12. Pożyczki papierów wartościowych * 8.13. Zlecenia koszykowe * 8.14. Podsumowanie * Rozdział 9. Analiza fundamentalna spółek * 9.1. Wprowadzenie * 9.2. Źródła informacji do wyceny akcji (zwykłych) * 9.3. Równowaga bilansowa * 9.4. Rachunek zysków i strat * 9.5. Zysk na akcję * 9.6. Stopa wypłaty dywidend * 9.7. Analiza wskaźnikowa * 9.8. Wskaźniki płynności * 9.9. Wskaźniki rentowności * 9.10. Wskaźniki zadłużenia * 9.11. Mnożniki wyceny * 9.12. Stosowanie mnożników wyceny w praktyce * 9.13. Mnożniki wartości firmy * 9.14. Podsumowanie * Rozdział 10. Metody dyskontowe w wycenie spółek * 10.1. Wprowadzenie * 10.2. Podstawowa wersja modelu zdyskontowanych dywidend * 10.3. Model stałego tempa wzrostu dywidend * 10.4. Implikowana stopa zwrotu z inwestycji * 10.5. Prognozowana stopa dywidendy a model stałego tempa wzrostu dywidend * 10.6. Wskaźnik cena/zysk * 10.7. Modele fazowego wzrostu strumienia dywidend * 10.8. Model dwufazowy: przykład * 10.9. Model wyceny aktywów kapitałowych * 10.10. Współczynnik beta * 10.11. Obliczanie rynkowej premii za ryzyko * 10.12. Kontrowersje wokół premii za ryzyko kapitałowe * 10.14. Wycena wolnych przepływów pieniężnych * 10.15. Prognozowanie wolnych przepływów pieniężnych * 10.16. Średni ważony koszt kapitału * 10.17. Wartość rezydualna * 10.18. WACC a poziom dźwigni * 10.19. Metoda współczynnika beta aktywów * 10.20. Wartość firmy a poziom dźwigni * 10.21. Podsumowanie * Rozdział 11. Kontrakty forward i futures na stopę procentową * 11.1. Wprowadzenie * 11.2. Kontrakty FRA * 11.3. Zastosowanie kontraktów FRA: studium przypadku * 11.4. Koszt pożyczki a wykorzystanie kontraktów FRA w charakterze zabezpieczenia * 11.5. Rynkowe kwotowanie kontraktów FRA * 11.6. Stopy terminowe (forward) * 11.7. Finansowe kontrakty futures * 11.8. Eurodolarowe kontrakty futures notowane na CME * 11.9. Kwotowanie eurodolarowych kontraktów futures * 11.10. System depozytów zabezpieczających * 11.11. Przykład wyznaczania wartości depozytu: kontrakty futures na stopę EURIBOR notowane na giełdzie Eurex * 11.12. Kontrakty futures w strategiach zabezpieczających: studium przypadku * 11.13. Serie kontraktów futures * 11.14. Podsumowanie * Załącznik: Statystyka rynku instrumentów pochodnych * Rozdział 12. Kontrakty futures na obligacje * 12.1. Wprowadzenie * 12.2. Podstawowe definicje * 12.3. Kontrakty futures na trzydziestoletnie obligacje rządu amerykańskiego * 12.4. Umowna suma rozliczeniowa i współczynniki konwersji * 12.5. Kontrakty futures na długoterminowe obligacje skarbowe rządu brytyjskiego oraz niemieckiego * 12.6. Cena terminowa obligacji * 12.7. Koszt przechowywania (utrzymania pozycji) * 12.8. Implikowana stopa repo * 12.9. Obligacje najtańsze w dostawie * 12.10. Zachowanie obligacji najtańszej w dostawie * 12.11. Wykorzystywanie kontraktów futures na obligacje w strategiach zabezpieczających * 12.12. Ryzyko bazy * 12.13. Zabezpieczanie portfela obligacji, które nie są najtańsze w dostawie * 12.14. Wykorzystanie kontraktów futures w zarządzaniu portfelem * 12.15. Podsumowanie * Rozdział 13. Swapy stóp procentowych * 13.1. Wprowadzenie * 13.2. Różne definicje swapu * 13.3. Przykład typowego swapu * 13.4. Typowe zastosowania kontraktów swap * 13.5. Swap stopy procentowej: pogłębione studium przypadku * 13.6. Charakterystyka standardowych swapów stóp procentowych * 13.7. Przewaga komparatywna * 13.8. Sposoby kwotowania cen swapów procentowych oraz spready swapowe * 13.9. Determinanty spreadów swapowych * 13.10. Zabezpieczanie kontraktów swap przy wykorzystaniu obligacji skarbowych * 13.11. Swapy walutowo-procentowe: studium przypadku * 13.12. Rynkowa wycena pozycji w swapach walutowo-procentowych * 13.13. Podsumowanie * Załącznik: Warianty swapu stóp procentowych * Rozdział 14. Wycena swapów stóp procentowych * 14.1. Wprowadzenie * 14.2. Wycena swapów na dzień zawarcia transakcji * 14.3. Wycena komponentów syntetycznego kontraktu swap * 14.4. Rynkowa wycena swapu * 14.5. Rynkowa wycena swapu pomiędzy okresami wymiany płatności * 14.6. Metoda stóp terminowych (forward) * 14.7. Wycena metodą stóp forward w arkuszu kalkulacyjnym * 14.8. Stawki swapowe a stopy LIBOR * 14.9. Wycena kontraktów IRS w oparciu o ceny kontraktów futures * 14.10. Zabezpieczanie ekspozycji na ryzyko stopy procentowej * 14.11. Podsumowanie * Rozdział 15. Kontrakty terminowe i swapy na indeksy giełdowe * 15.1. Wprowadzenie * 15.2. Kontrakty futures na indeks giełdowy * 15.3. Zasady rządzące rozliczeniem depozytu zabezpieczającego * 15.4. Rozliczenie końcowe i handel na spreadzie * 15.5. Wykorzystanie indeksowych kontraktów futures w strategiach zabezpieczających: studium przypadku * 15.6. Efektywność zabezpieczenia * 15.7. Inne zastosowania indeksowych kontraktów futures * 15.8. Wycena indeksowych kontraktów forward * 15.9. Teoretyczna cena kontraktów futures * 15.10. Baza * 15.11. Strategie arbitrażowe * 15.12. Arbitraż indeksowy w praktyce * 15.14. Swapy na akcje * 15.15. Zarządzanie ryzykiem pozycji w swapach akcyjnych * 15.16. Modyfikacje podstawowej struktury swapu akcyjnego * 15.17. Zastosowania swapów akcyjnych i płynące z nich korzyści * 15.18. Podsumowanie * Rozdział 16. Wprowadzenie do opcji i strategii opcyjnych * 16.1. Wprowadzenie * 16.2. Podstawowe definicje * 16.3. Podstawowe strategie handlu opcjami * 16.4. Pozycja długa w opcji kupna: profil wypłaty na dzień wygaśnięcia * 16.5. Pozycja krótka w opcji kupna: profil wypłaty na dzień wygaśnięcia * 16.6. Pozycja długa w opcji sprzedaży: profil wypłaty na dzień wygaśnięcia * 16.7. Pozycja krótka w opcji sprzedaży: profil wypłaty na dzień wygaśnięcia * 16.8. Podsumowanie: wartość wewnętrzna a wartość czasowa * 16.9. Opcje na akcje na giełdzie CBOE * 16.10. Opcje na indeks S&P 500 na giełdzie CME * 16.11. Opcje na akcje na giełdzie LIFFE * 16.12. Opcje na indeks FTSE 100 * 16.13. Podsumowanie * Załącznik: Opcje egzotyczne * Rozdział 17. Modele wyceny opcji * 17.1. Wprowadzenie * 17.2. Podstawowe zasady wyceny opcji europejskich * 17.3. Syntetyczne kontrakty terminowe (forward i futures) * 17.4. Przedterminowe wykonanie opcji amerykańskich * 17.5. Drzewa dwumianowe * 17.6. Rozszerzenie modelu jednookresowego * 7.7. Model Blacka-Scholesa * 17.8. Założenia modelu Blacka-Scholesa * 17.9. Podsumowanie * Załącznik: Pomiar zmienności historycznej * Rozdział 18. Wycena opcji a ryzyko * 18.1. Wprowadzenie * 18.2. Zachowanie wartości wewnętrznej i wartości czasowej opcji * 18.3. Zmienność a wycena opcji * 18.4. Współczynnik delta * 18.5. Zachowanie delty * 18.6. Współczynnik gamma * 18.7. Korygowanie pozycji zabezpieczającej * 18.8. Zachowanie gammy * 18.9. Współczynnik theta * 18.10. Współczynnik vega * 18.11. Współczynnik rho. Podsumowanie współczynników greckich * 18.12. Podsumowanie * Załącznik: Strategie zabezpieczające oparte na wartościach delty i gammy * Rozdział 19. Strategie opcyjne * 19.1. Wprowadzenie * 19.2. Strategia zabezpieczająca wykorzystująca opcję sprzedaży * 19.3. Wystawianie pokrytych opcji kupna * 19.4. Strategie korytarzowe * 19.5. Strategie rozpiętościowe. Spread byka i niedźwiedzia * 19.6. Pozostałe strategie rozpiętościowe * 19.7. O zmienności raz jeszcze * 19.8. Handel na zmienności: strategie stelaża i pętli * 19.9. Bieżące profile wypłaty * 19.10. Zyski i ryzyko związane ze strategią stelaża * 19.11. Podsumowanie * Rozdział 20. Pozostałe zastosowania opcji * 20.1. Wprowadzenie * 20.2. Giełdowe i pozagiełdowe opcje walutowe * 20.3. Zabezpieczanie pozycji walutowych za pomocą opcji: studium przypadku * 20.4. Wycena opcji walutowych * 20.5. Opcje na stopę procentową * 20.6. Giełdowe opcje procentowe * 20.7. Kontrakty cap, floor i collar * 20.8. Procentowe kontrakty cap: studium przypadku * 20.9. Wycena kontraktów cap i floor: model Blacka * 20.10. Opcje swapowe * 20.11. Strategie zarządzania ekspozycją na ryzyko stopy procentowej * 20.12. Obligacje zamienne na akcje * 20.13. Miary wartości obligacji zamiennych na akcje * 20.14. Premia konwersji a parytet wymiany * 20.15. Arbitraż wykorzystujący obligacje zamienne na akcje * 20.16. Podsumowanie * Słownik terminów finansowych * Indeks *