Wstęp * * * CZĘŚĆ I. ZAŁOŻENIA TEORETYCZNE KSZTAŁTOWANIA STRATEGII FINANSOWEJ W SPÓŁKACH GIEŁDOWYCH * Rozdział 1. Wartość jako nadrzędny cel w strategii finansowej spółki giełdowej * 1.1. Efektywność ekonomiczna a zarządzanie spółką giełdową * 1.2. Cele działania spółki giełdowej * 1.3. Strategia finansowa jako integralna część strategii przedsiębiorstwa * 1.4. Strategia finansowa a grupy interesów w przedsiębiorstwie * 1.5. Obszary podejmowanych decyzji finansowych w ujęciu tradycyjnych finansów przedsiębiorstwa * 1.6. Ograniczenia i czynniki wpływające na decyzje o charakterze finansowym w przedsiębiorstwie * 1.7. Proponowany podział decyzji finansowych w świetle kreacji wartości akcji * Podsumowanie * * * Rozdział 2. Efektywność rynku oraz anomalie rynkowe i ich znaczenie w podejmowaniu decyzji finansowych w spółkach giełdowych * 2.1. Efektywność informacyjna * 2.2. Czynniki wpływające na efektywność rynku * 2.3. Formy efektywności * 2.4. Badanie efektywności rynku * 2.4.1. Testy efektywności słabej * 2.4.2. Testy efektywności półsilnej * 2.4.3. Testy efektywności silnej * 2.5. Efektywność rynku a asymetria informacji * 2.6. Efektywność rynku a finanse behawioralne * 2.7. Anomalie na giełdach papierów wartościowych * 2.7.1. Anomalie czasowe * 2.7.2. Nadreakcje rynków * 2.7.3. Strategie momentum * 2.7.4. Anomalie związane z opóźnioną reakcją inwestorów * 2.7.5. Anomalie związane z charakterystyką spółek * Podsumowanie * * * Rozdział 3. Struktura finansowania przedsiębiorstwa i jej wpływ na wartość akcji w spółce giełdowej * 3.1. Ryzyko w działalności przedsiębiorstwa * 3.2. Kształtowanie struktury kapitału w przedsiębiorstwie * 3.2. Optymalizacja struktury finansowania w przedsiębiorstwie * 3.3. Przegląd dotychczasowych wyników badań w zakresie wpływu struktury finansowania przedsiębiorstw na wartość ich akcji * 3.4. Propozycja podejścia do kształtowania struktury kapitału w przedsiębiorstwie * Podsumowanie * * * Rozdział 4. Finanse behawioralne a kreacja wartości akcji w spółkach giełdowych * 4.1. Klasyczna teoria ekonomii oraz finansów * 4.2. Podstawowe założenia finansów behawioralnych * 4.3. Behawioralne podejście do finansów przedsiębiorstwa * 4.4. Teoria perspektywy i możliwości wykorzystania jej założeń do podejmowania decyzji w przedsiębiorstwie * 4.5. Implikacje behawioralnej teorii finansów dla zarządzania wartością przedsiębiorstwa * Podsumowanie * * * Rozdział 5. Zarządzanie wartością akcji spółek giełdowych w kontekście podejmowanych decyzji finansowych * 5.1. Wartość rynkowa i wewnętrzna na tle pozostałych definicji wartości * 5.2. Metody pomiaru wartości i jej zmian * 5.3. Klasyczne formy zarządzania wartością przedsiębiorstwa * 5.4. Propozycja zintegrowanego zarządzania wartością w spółkach giełdowych * Podsumowanie * * * CZĘŚĆ II. DECYZJE FINANSOWE W ŚWIETLE TEORII EKONOMICZNYCH I PRAKTYKI GOSPODARCZEJ * Rozdział 6. Decyzje finansowe dotyczące emisji akcji i obligacji korporacyjnych a wartość dla akcjonariuszy w świetle teorii i praktyki * 6.1. Wpływ emisji akcji zwykłych na wartość akcji * 6.1.1. Stopień rozwoju światowych rynków akcji oraz skala zjawiska emisji akcji * 6.1.2. Przegląd teorii ekonomicznych dotyczących wpływu decyzji o emisji akcji na wartość przedsiębiorstwa * 6.1.3. Przegląd badań empirycznych dotyczących emisji akcji zwykłych * 6.2. Wpływ decyzji o emisji obligacji korporacyjnych na wartość akcji * 6.2.1. Skala zjawiska emisji obligacji korporacyjnych * 6.2.2. Przegląd teorii ekonomicznych dotyczących wpływu decyzji o emisji obligacji zwykłych na wartości akcji * 6.2.3. Przegląd badań empirycznych dotyczących emisji obligacji zwykłych * 6.3. Konkluzje wynikające z analizy teorii oraz badań empirycznych dotyczących emisji akcji zwykłych oraz obligacji zwykłych * Podsumowanie * * * Rozdział 7. Decyzje finansowe dotyczące wypłat na rzecz właścicieli a wartość dla akcjonariuszy w świetle teorii i praktyki * 7.1. Wpływ wypłat dywidend na wartość akcji * 7.1.1. Skala i formy występowania zjawiska wypłat dywidend * 7.1.2. Przegląd teorii ekonomicznych dotyczących wpływu decyzji o wypłacie dywidendy na wartość akcji * 7.1.3. Przegląd badań empirycznych dotyczących decyzji o wypłacie dywidendy * 7.2. Wpływ decyzji o wykupie akcji własnych na wartość akcji * 7.2.1. Skala i formy występowania zjawiska wykupów akcji własnych * 7.2.2. Przegląd teorii ekonomicznych dotyczących decyzji o wykupie akcji na wartość akcji * 7.2.3. Przegląd badań empirycznych dotyczących decyzji o wykupie akcji własnych * 7.3. Konkluzje wynikające z analizy teorii oraz badań empirycznych dotyczących decyzji o wypłatach na rzecz właścicieli * 7.3.1. Konkluzje wynikające z analizy decyzji dotyczących wypłat dywidend * 7.3.2. Konkluzje wynikające z analizy decyzji o wykupie akcji własnych * Podsumowanie * * * Rozdział 8. Decyzje finansowe wpływające na postrzeganie spółki przez akcjonariuszy a wartość akcji w świetle teorii i praktyki * 8.1. Wpływ splitu na wartość akcji * 8.1.1. Charakterystyka i skala zjawiska splitu akcji * 8.1.2. Przegląd teorii ekonomicznych dotyczących wpływu decyzji o splicie na wartość akcji * 8.1.3. Przegląd wyników badań empirycznych dotyczących splitów akcji * 8.2. Wpływ publikacji prognoz finansowych na wartość akcji * 8.2.1. Charakterystyka zjawiska publikacji prognoz finansowych * 8.2.2. Przegląd badań empirycznych dotyczących wpływu publikacji prognoz na wartość akcji * 8.3. Konkluzje wynikające z teorii oraz badań empirycznych dotyczących wpływu splitów oraz publikowanych prognoz wyników na wartość akcji * Podsumowanie * * * CZĘŚĆ III. EFEKTYWNOŚĆ DECYZJI FINANSOWYCH SPÓŁEK GIEŁDOWYCH NA GIEŁDZIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE * I KIERUNKI ICH DOSKONALENIA * Rozdział 9. Efektywność decyzji dotyczących wtórnych emisji wtórnych i obligacji zwykłych na GPW w Warszawie * 9.1. Anormalne stopy zwrotu przy zapowiedzi wtórnych emisji akcji - wyniki badań własnych * 9.1.1. Zakres badania i opis próby * 9.1.2. Wyniki badań empirycznych przeprowadzonych na GPW w Warszawie dotyczących decyzji o wtórnych emisjach akcji * 9.1.3. Wnioski z badań empirycznych dotyczących wtórnych emisji akcji zwykłych przeprowadzonych na Giełdzie Papierów Wartościowych * 9.2. Anormalne stopy zwrotu przy zapowiedzi emisji obligacji zwykłych - wyniki badań własnych * 9.2.1. Zakres badania i opis próby * 9.2.2. Wyniki badań empirycznych przeprowadzonych na GPW w Warszawie dotyczących decyzji o emisji obligacji zwykłych * 9.2.3. Wnioski z badań empirycznych dotyczących emisji obligacji zwykłych przeprowadzonych na GPW w Warszawie * 9.3. Konkluzje dotyczące wtórnych emisji akcji i obligacji * * * Rozdział 10. Efektywność decyzji dotyczących wypłat na rzecz właścicieli * 10.1. Anormalne stopy zwrotu przy zapowiedzi wypłaty dywidendy - wyniki badań własnych * 10.1.1. Zakres badania i opis próby * 10.1.2. Wyniki badań empirycznych przeprowadzonych na GPW w Warszawie dotyczących decyzji o wypłacie dywidendy * 10.1.3. Wnioski z badań empirycznych dotyczących decyzji o wypłatach dywidend na GPW w Warszawie * 10.2. Anormalne stopy zwrotu przy zapowiedzi wykupu akcji własnych - wyniki badań własnych * 10.2.1. Zakres badania i opis próby * 10.2.2. Wyniki badań empirycznych przeprowadzonych na GPW w Warszawie dotyczących decyzji o wykupach akcji własnych * 10.2.3. Wnioski z badań empirycznych dotyczących wykupów akcji własnych przeprowadzonych na GPW w Warszawie * 10.3. Konkluzje dotyczące wypłat na rzecz właścicieli * * * Rozdział 11. Efektywność decyzji finansowych dotyczących splitów akcji na GPW w Warszawie * 11.1. Zakres badania i opis próby * 11.2. Wyniki badań empirycznych przeprowadzonych na GPW w Warszawie dotyczące splitów akcji * 11.3. Wnioski z badań empirycznych dotyczących splitów akcji przeprowadzonych na GPW w Warszawie * * * Rozdział 12. Propozycja modelu deskryptywnego - wspomaganie i doskonalenie decyzji finansowych w spółkach giełdowych * 12.1. Główne założenia modelu deskryptywnego * 12.2. Uwagi o charakterze ogólnym * 12.3. Propozycja konstrukcji modelu deskryptywnego dotyczącego określenia efektywności decyzji finansowych * 12.3.1. Oceny komunikowanych decyzji finansowych w zależności od koniunktury giełdowej * 12.3.2. Oceny komunikowanych decyzji finansowych w zależności od charakterystyki spółki * 12.3.3. Oceny komunikowanych decyzji finansowych w zależności od charakterystyki akcji * 12.4. Propozycja zastosowania modelu deskryptywnego przy podejmowaniu decyzji finansowych * 12.4.1. Czynności przygotowawcze do określenia efektywności decyzji finansowych * 12.4.2. Studia przypadków obrazujące zastosowanie modelu deskryptywnego dotyczącego wspomagania i doskonalenia decyzji finansowych * 12.5. Wnioski i identyfikacja obszaru dalszych badań * * * Zakończenie * Załącznik I. Metodologia dotycząca empirycznych badań własnych przeprowadzonych na GPW w Warszawie * Bibliografia * Spis rysunków * Spis tabel